Consiglio di amministrazione e valore d’impresa

Saggi
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Economia Aziendale
Abstract: 

Il lavoro esamina il ruolo del consiglio di amministrazione nel determinare il valore d’impresa. In particolare, si studia l’impatto delle cinque più importanti caratteristiche di corporate governance sul valore delle imprese italiane quotate durante il periodo 2003-2013. L’evidenza empirica, su un campione di 193 imprese e 1613 osservazioni totali, mostrano la prevalenza dei benefici derivanti dalla stewardship theory e dalla resource dependence theory rispetto agli svantaggi desumibili dalla teoria dell’agenzia. I risultati, ottenuti attraverso l’impiego di un modello panel, mostrano come le performance siano positivamente influenzate dalla presenza di consiglieri di amministrazione con altri incarichi in essere e dalla numerosità del CdA. Diversamente alle nostre ipotesi, la CEO duality e la presenza di consiglieri indipendenti e delle donne in seno al CdA, non sembrano essere abili a condizionale il valore delle imprese.