Quale relazione tra economia reale e mercato azionario? Un modello statistico per determinare il punto di equilibrio tra Main Street e Wall Street

Con il presente paper gli autori intendono analizzare le possibili divergenze tra le attuali quotazioni del mercato azionario statunitense (indice di riferimento Dow Jones Industrial) e lo stato di salute dell’economia reale. Il punto di vista innovativo è rappresentato dall’accantonamento della classica analisi dei multipli delle aziende, ma prende al contrario in riferimento alcune variabili economiche fondamentali per la costruzione di un indice sintetico, al fine di individuare metodologicamente i possibili squilibri tra economia reale e mercati finanziari.

Data la particolarità e la complessità dell’attuale crisi, per far emergere i veri punti deboli del sistema economico statunitense, la prima parte del paper è dedicata all’analisi del mercato immobiliare, considerato il vero ago della bilancia per una ripresa duratura; successivamente viene illustrata un’ampia esemplificazione delle teorie descritte attraverso la costruzione di un modello econometrico stimato su un dataset panel tramite una regressione multivariata (OLS  - Ordinary Least Squares).

Dalle osservazioni delle serie storiche delle due curve, reale e stimata, sono stati selezionati alcuni parametri ricorrenti che hanno permesso di individuare, con un alto grado di significatività, i diversi periodi storici in cui il mercato azionario ha sovrastimato o sottostimato l’andamento dell’economia reale e il periodo medio intercorso per il riallineamento verso uno stato di equilibrio.